MIRR функция

В этой статье описывается синтаксис формулы и использование функции MIRR в Microsoft Excel.

Описание

Возвращает измененную внутреннюю норму доходности для серии периодических денежных потоков. MIRR учитывает как стоимость инвестиций, так и проценты, полученные от реинвестирования денежных средств.

Синтаксис

MIRR (values, financial_rate , reinvest_rate)

Синтаксис функции MIRR имеет следующие аргументы:

  • Значения Необходимые. Массив или ссылка на ячейки, содержащие числа. Эти числа представляют собой серию платежей (отрицательные значения) и дохода (положительные значения), происходящие в регулярные периоды.

    • Значения должны содержать по крайней мере одно положительное значение и одно отрицательное значение для расчета модифицированной внутренней нормы прибыли. В противном случае MIRR возвращает # DIV/0! значение ошибки.

    • Если аргумент массива или ссылки содержит текст, логические значения или пустые ячейки, эти значения игнорируются; однако ячейки с нулевым значением включены.

  • Finance_rate Обязательно. Процентная ставка, которую вы платите на деньги, используемые в денежных потоках.

  • Reinvest_rate Required. Процентная ставка, которую вы получаете на денежные потоки по мере их реинвестирования.

Примечания

  • MIRR использует порядок значений для интерпретации порядка денежных потоков. Обязательно вводите значения платежа и дохода в нужной последовательности и с правильными знаками (положительные значения для полученных наличных, отрицательные для выплаченных наличными).

  • Если n — количество денежных потоков в значениях, frate — это financial_rate, а rrate — это reinvest_rate, то формула для MIRR:

Пример

Скопируйте данные примера в следующей таблице и вставьте его в ячейку A1 нового листа Excel. Чтобы формулы отображали результаты, выберите их, нажмите F2, а затем нажмите Enter. При необходимости вы можете настроить ширину столбцов, чтобы увидеть все данные.

Данные

Описание

-120000

Начальный стоимость

39000

Первый год возврата

30000

Вернуть второй год

21000

Вернуть третий год

37000

Вернуть четвертый год

46000

Пятый год возврата

0. 1

Годовая процентная ставка по ссуде 120 000

0,12

Годовая процентная ставка для реинвестированной прибыли

Формула

Описание

Результат

= MIRR (A2: A7, A8, A9)

Модифицированная ставка доходности инвестиций через пять лет

13%

= MIRR (A2: A5, A8, A9)

Измененная норма доходности через три года

-5%

= MIRR (A2: A7, A8, 14%)

Пятилетний измененная ставка доходности на основе ставки реинвестирования 14 процентов

13%



Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)

Содержание
  • Что такое MIRR?
  • Формула и расчет MIRR
  • Что может вам сказать MIRR
  • Разница между MIRR и IRR
  • Разница между MIRR и FMRR
  • Ограничения использования MIRR
  • Пример использования MIRR

Что такое внутреннее изменение Норма прибыли (MIRR)?

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) предполагает, что положительные денежные потоки реинвестируются за счет стоимости капитала фирмы и что первоначальные затраты финансируются за счет финансовых затрат фирмы. Напротив, традиционная внутренняя норма доходности (IRR) предполагает, что денежные потоки от проекта реинвестируются в размере самой IRR. Таким образом, MIRR более точно отражает стоимость и прибыльность проекта..

Формула и расчет MIRR

С учетом переменных формула MIRR выражается как:

M I R R = F V ( Положительные денежные потоки × Стоимость капитала ) P V ( Первоначальные затраты × Стоимость финансирования )n — 1 где: F V C F ( c ) = будущая стоимость положительных денежных потоков за счет капитала для компании P V C F ( f c ) = текущая стоимость отрицательных денежных потоков по стоимости финансирования компании n = количество периодов begin {align} & MIRR = sqrt [n] { frac {FV ( text {Положительные денежные потоки} times text {Стоимость капитала})} {PV ( text {Первоначальные затраты} times text {Стоимость финансирования})}} — 1 \ & textbf {где:} \ & FVCF (c) = text {будущая стоимость положительных денежных потоков в стоимость кепки курсив для компании} \ & PVCF (fc) = text {текущая стоимость отрицательных денежных потоков за счет стоимости финансирования компании} \ & n = text {количество периодов} \ end {выровнено} MIRR = nPV (Первоначальные затраты × Стоимость финансирования) FV (Положительные денежные потоки × Стоимость капитала) -1, где: FVCF (c) = будущая стоимость положительных денежных потоков в стоимость капитала для компании PVCF (fc) = приведенная стоимость отрицательных денежных потоков по стоимости финансирования компании n = количество периодов

Между тем, внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) всех денежных потоков от конкретного проекта равна нулю. При расчетах MIRR и IRR используется формула NPV.

Ключевые выводы

  • MIRR улучшает IRR, предполагая, что положительные денежные потоки реинвестируются за счет стоимости капитала фирмы.
  • MIRR используется для ранжирования инвестиций или проектов, которые фирма или инвестор могут предпринять.
  • MIRR предназначен для создания одного решения, устраняя проблему множественных IRR.

Что может вам сказать MIRR

MIRR используется для ранжирования инвестиций или проектов неравного размера. Расчет является решением двух основных проблем, которые существуют при популярном расчете IRR. Первая основная проблема IRR заключается в том, что для одного и того же проекта можно найти несколько решений. Вторая проблема заключается в том, что предположение о том, что положительные денежные потоки реинвестируются по IRR, на практике считается нецелесообразным. С MIRR существует только одно решение для данного проекта, и норма реинвестирования положительных денежных потоков намного более актуальна на практике.

MIRR позволяет менеджеры проектов могут изменять предполагаемую скорость реинвестированного роста от этапа к этапу проекта. Самый распространенный метод — ввести среднюю оценочную стоимость капитала, но есть возможность добавить любую конкретную ожидаемую ставку реинвестирования.

Разница между MIRR и IRR

Несмотря на то, что показатель внутренней нормы прибыли (IRR) популярен среди бизнес-менеджеров, он имеет тенденцию завышать прибыльность проекта и может привести к ошибкам при планировании капитальных вложений, основанных на чрезмерно оптимистичной оценке. Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) компенсирует этот недостаток и дает менеджерам больше контроля над предполагаемой ставкой реинвестирования из будущего денежного потока.

Расчет IRR действует как инвертированная скорость роста сложного процента. Он должен дисконтировать рост от первоначальных инвестиций в дополнение к реинвестированным денежным потокам. Однако IRR не дает реалистичной картины того, как денежные потоки фактически возвращаются в будущие проекты.

Денежные потоки часто реинвестируются за счет капитала , а не с той же скоростью, с которой они создавались изначально. IRR предполагает, что темп роста остается постоянным от проекта к проекту. Очень легко переоценить потенциальную будущую стоимость с помощью базовых показателей IRR.

Еще одна серьезная проблема с IRR возникает, когда у проекта разные периоды положительных и отрицательных денежных потоков. . В этих случаях IRR дает более одного числа, вызывая неопределенность и путаницу. MIRR также решает эту проблему.

Разница между MIRR и FMRR

Норма доходности финансового управления (FMRR) составляет метрика, наиболее часто используемая для оценки эффективности инвестиций в недвижимость и относящаяся к трасту инвестиций в недвижимость (REIT). Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) улучшает значение стандартной внутренней нормы доходности (IRR) за счет корректировки различий в предполагаемых нормах реинвестирования первоначальных денежных затрат и последующих денежных потоков.. FMRR делает еще один шаг вперед, определяя отток и приток денежных средств по двум различным ставкам, известным как «безопасная ставка» и «ставка реинвестирования».

Safe ставка предполагает, что средства, необходимые для покрытия отрицательных денежных потоков, приносят проценты по легко достижимой ставке и могут быть сняты при необходимости в любой момент (например, в течение дня после внесения депозита). В этом случае ставка является «безопасной», потому что средства высоколиквидны и безопасно доступны с минимальным риском при необходимости.

Ставка реинвестирования включает ставку до быть полученным, когда положительные денежные потоки реинвестируются в аналогичную промежуточную или долгосрочную инвестицию с сопоставимым риском. Ставка реинвестирования выше безопасной ставки, потому что она неликвидна (т. Е. Относится к другим инвестициям) и, следовательно, требует более высокой ставки дисконтирования.

Ограничения использования MIRR

Первое ограничение MIRR состоит в том, что для принятия решения требуется вычисление оценки стоимости капитала, расчет, который может быть субъективным и варьироваться в зависимости от сделанные предположения.

Как и в случае с IRR, MIRR может предоставить информацию, которая приводит к неоптимальным решениям, которые не максимизируют ценность, когда рассматриваются несколько вариантов инвестирования сразу. MIRR фактически не дает количественной оценки различных воздействий различных инвестиций в абсолютном выражении; NPV часто обеспечивает более эффективную теоретическую основу для выбора взаимоисключающих инвестиций. Это также может не дать оптимальных результатов в случае нормирования капитала.

MIRR также может быть трудным для понимания людям, не имеющим финансового образования. Более того, теоретическая основа MIRR также оспаривается среди ученых.

Пример использования MIRR

Базовый расчет IRR как следует. Предположим, что двухлетний проект с начальными затратами 195 долларов и стоимостью капитала 12% принесет 121 доллар в первый год и 131 доллар во второй год. Чтобы найти IRR проекта таким образом, чтобы чистая приведенная стоимость (NPV) = 0 при IRR = 18,66%:

N P V = 0 = — 1 9 5 + 1 2 1 ( 1 + I R R ) + 1 3 1 ( 1 + I R R ) 2 NPV = 0 = -195 + frac {121} {(1 + IRR)} + frac {131} {(1 + IRR) ^ 2} NPV = 0 = −195 + (1 + IRR) 121 + (1 + IRR) 2131

Чтобы рассчитать MIRR проекта, предположим, что положительные денежные потоки будут реинвестированы при стоимости капитала 12%.. Следовательно, будущее значение положительных денежных потоков при t = 2 вычисляется как:

$ 1 2 1 × 1 . 1 2 + $ 1 3 1 = $ 2 6 6 . 5 2 $ 121 times 1.12 + $ 131 = 266,52 доллара 121 × 1,12 + 131 доллар = 266,52 доллара

Затем разделите будущую стоимость денежных потоков на приведенную стоимость первоначальных затрат, которая составляла 195 долларов, и найдите геометрическую прибыль за два периода. Наконец, скорректируйте это соотношение для периода времени, используя формулу для MIRR, учитывая:

M I R R = $ 2 6 6 . 5 2 $ 1 9 5 1 / 2 — 1 = 1 . 1 6 9 1 — 1 = 1 6 . 9 1 % MIRR = frac { $ 266.52} { $ 195} ^ {1/2} — 1 = 1.1691 — 1 = 16,91 % MIRR = 195 $ 266,52 1/2-1 = 1,1691-1 = 16,91%

В этом конкретном примере IRR дает слишком оптимистичную картину потенциала проекта, в то время как MIRR дает более реалистичную оценку проекта.

Оцените статью
logicle.ru
Добавить комментарий